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如何投资境外优先股【投资优先股答疑手册】

时间:2021-07-01 14:24:00

如今,中资银行发行的海外优先股非常受欢迎,甚至外国央行也出现在参与认购的投资者中。汇力推出投资优先股问答手册1,让投资者对优先股有更深入的了解。

1. 对于投资标的的选择有什么标准吗?惠理如何甄选具投资价值的优先股?

判断中资银行海外优先股的投资价值,主要从三个方面进行分析:

2. 为什么优先股票息可以这么高?靠谱吗?

看你跟什么比了。优先股介于债券和普通股之间,股息在债券之后支付。风险比债券高,票面自然会高一些。优先债券是先还的债券,风险比优先股小,但票面自然比优先股低。

另外,中国的优先股市场建立的比较晚,之前的海外优先股在如何确定票面利率上也没有参考对象,所以参考了欧洲优先股数量较多的市场。当时欧洲优先股的股息率基本在7%左右,远高于国企债券。但随着市场的成熟和扩大,中资银行发行海外优先股的股息率主要在4.5-5%之间,仍高于国有企业发行的债券。

3. 为什么中资银行不在内地发行优先股,而要在海外发行境外优先股?

4. 投资优先股,最差情况下的风险是怎样的?

优先股最大的风险是“不付息违约”,有时可能会被迫转换成普通股。

5.在市场上,投资海外优先股的基金具有“锁定外汇”的操作。具体是什么意思?

“锁定外汇”是锁定汇率的简称,在银行业务中称为“远期结售汇”。简单来说,结汇不是根据当天的外汇行情,而是根据之前协商的汇率。

海外优先股基金采取“锁定外汇”的模式,主要是为了保护投资者的利益。由于海外预计人民币贬值,从2014年下半年开始,一年期远期合约与现价的汇率差异通常为2.5-3%,采用“外汇锁定”可以为投资者对冲未来的外汇风险。

6. 优先股的交易价格是否包含股息?如何交割?

八个字:净价成交,全价交割。

净价交易与应计利息分开计算债券的报价。在无利息的交易中,价格只反映本金市值的变化,利息以日为单位单独计算,以保证持有人在持有期间享有利息收入。

用公式一看就知道了。

再举个实例:

2015年8月1日,一位投资者购买了一只7年期债券,面值2.63%,面值102.20元。102.20元不仅包括面值为100元的债券本金的当前市场价格,还包括从上一个分红日到2015年8月1日的应计利息。假设是260天,应计利息1.87元。

全价=102.20元

应计利息=2.63%260100/365=1.87元

净价=102.20-2.63%260365100=100.33元

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